二供毛利率70%，威派格威風八面

4月21日，威派格公布最新的2019年年報。數據顯示，公司2019年營業收入8.59億元，同比增長31.73%；營業成本2.78億元（占營業收入32%），比上年同期增加 37.42%；毛利率高達67.55%，而在其公布的主營業務產品情況的數據中顯示，無負壓設備毛利率更是高達70.51%。

面對如此高的毛利率，估計不少粉絲已經開始炸貓。來看看年報給出的產品銷量以及成本構成表，或許會有答案。這里不得不說， 威派格的年報良心品質。

不過，公布的2019年歸屬于上市公司股東的凈利潤1.20億元，同比增長4.07%，凈利潤率為14%，又有點出乎意料。究其原因，年報中顯示公司在銷售費用及管理費用等也大幅上升。年報顯示，銷售費用同比增長了46.81%，達到2.48億元（ 占營業收入28%）；管理費用同比增長28.62%，達到1.24億元 （占營業收入14%）；兩項合計占到營業收入的高達42%。

對于營業成本的增加，公司表示，無負壓設備、變頻設備及區域加壓設備直接材料均增幅較大，主要系隨著銷售收入的增加，因此所需材料成本增加。安裝成本均增幅較大，主要系一方面銷售量增加，相應地安裝量增加；另一方面舊改項目及智慧管理平臺搭建業務增加，上述項目相對安裝費用較高。

而銷售費用及管理費用的增加，年報給出變動原因：報告期公司業務拓展，銷售人員增加較多，使得人員薪酬及市場開拓費用增加；報告期人員增加，使得人員薪酬及對應費用增加。

無論如何，威派格公司2019年取得了31.73%收入增長的驕人業績。因此，公司在銷售策略方面必有獨到之處。據年報表示，鑒于供水設備的市場存在區域性和市場分散的特點，所以公司一直沿用“直銷為主、經銷為輔”的銷售方式。

現在的市場正在逐步改變其“分散性”的特征，隨著市場客戶逐漸由以房地產商和業主為主體逐漸向以水務公司為客戶主體轉變，市場正越來越呈現“集中化”的特征，為此銷售渠道逐步以全面面向水務公司客戶為主，同時將大型地產公司、高校及醫院等作為系統客戶開發。

同時隨著品牌價值的不斷提升，經銷商模式也逐漸深化，和公司的直銷模式相輔相成，呈現出良好的勢頭。值得注意的是，公司前五名客戶銷售額 1.5億元，占年度銷售總額 17.48%。

對于市場未來，泵友圈發現，國家在政策層面也在不斷驅動。2020年4月9日，國家發改委印發了《2020年新型城鎮化建設和城鄉融合發展重點任務》，提出2020年是全面建成小康社會和“十三五”規劃收官之年，也是為“十四五”發展打好基礎的關鍵之年。加快實施以促進人的城鎮化為核心、提高質量為導向的新型城鎮化戰略，提高農業轉移人口市民化質量，增強中心城市和城市群綜合承載、資源優化配置能力，推進以縣城為重要載體的新型城鎮化建設，促進大中小城市和小城鎮協調發展。

具體措施涉及加快發展重點城市群、推進以縣城為重要載體的新型城鎮化建設、推進大型搬遷安置區新型城鎮化建設、 改善城市公用設施、補齊城市公共衛生短板、實施新型智慧城市行動、加快推進城市更新、加快推進國家城鄉融合發展試驗區改革探索、促進城鄉公共設施聯動發展等。

據智研咨詢預計，2020年中國二次供水設備需求將達到12.96萬套，至2025年需求有望達到31.92萬套。對于二次供水而言：（1）城鎮化的推進帶動二次供水設施建設持續發展；（2）中高層建筑數量和房屋建筑密集度增加促使二次供水設施投資增加；（3）國內民眾及政府對二次供水環節的水質安全日益關注，推動老舊小區二次供水設施改造增加；（4）“統建統管”二次供水模式的推進，水務公司接管小區供水管理加快了老舊小區供水設施改造步伐，拓展了中高端二次供水設施需求空間，并使得供水集中管理平臺成為管理的重要抓手；（5）政府推動城鄉一體化供水帶來了鄉鎮及農村供水設備設施的需求；（6）智慧水務的發展推動了傳統供水設備進行物聯網升級改造的需求和智慧供水管理平臺的需求，同時在此基礎之上進行整體信息化系統整合和升級需求。